6月國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格先弱后穩(wěn)。月初，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古國(guó)5號(hào)焦原煤價(jià)格分別為每噸2000元、每噸1900元和每噸1290元。6月上旬，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)差，煤價(jià)弱勢(shì)回調(diào)，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古國(guó)5號(hào)焦原煤每噸分別回調(diào)100元、50元和10元，至每噸1900元、每噸1850元和每噸1280元。進(jìn)入下旬，下游剛需表現(xiàn)尚可，競(jìng)拍流拍減少，煤價(jià)以穩(wěn)為主，以上各煤種報(bào)價(jià)持平。
6月海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤價(jià)格弱勢(shì)下行。月初，海運(yùn)非澳一線主焦煤和二線主焦煤到岸價(jià)分別為每噸260美元和每噸225美元，由于需求釋放不足，國(guó)內(nèi)煤價(jià)相對(duì)偏低，海運(yùn)進(jìn)口煤價(jià)格弱勢(shì)向下。6月26日，海運(yùn)非澳一線主焦煤和二線主焦煤到岸價(jià)分別在每噸252美元和每噸220美元。
6月國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)趨勢(shì)、中上旬煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行主要有以下原因。
一是煉焦煤供應(yīng)量逐漸增加，進(jìn)口煤通關(guān)數(shù)量增幅明顯。產(chǎn)地煤礦供應(yīng)緩慢回升，部分煤礦復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)已接近2023年11月產(chǎn)量較高時(shí)的水平。蒙古國(guó)煤通關(guān)數(shù)量持續(xù)增加，6月單日最高通關(guān)1509車，達(dá)到近3年通關(guān)最高水平，日均通關(guān)量上漲至1250車左右。海運(yùn)進(jìn)口煤到港量相較于5月也有明顯增量，整體供應(yīng)量逐漸增加。
二是焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)迎來第二輪降價(jià)。6月12日，主流鋼廠下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格，每噸下調(diào)50元至55元。由于入爐煤成本回落相對(duì)有限，焦化企業(yè)即期利潤(rùn)下降，濕熄焦下降至盈虧平衡附近，部分焦企采購(gòu)節(jié)奏放慢，多數(shù)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主。同時(shí)，受焦炭降價(jià)影響，煉焦煤市場(chǎng)情緒發(fā)生微妙變化，中間貿(mào)易商觀望意愿較強(qiáng)，投機(jī)囤貨積極性下降，部分前期囤貨的貿(mào)易商還有甩貨情況。
三是鋼材淡季累庫(kù)特征逐漸顯現(xiàn)，對(duì)原料端形成一定壓力。進(jìn)入6月，根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)公布的鋼材產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)，五大材（螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋、中板）產(chǎn)量小幅波動(dòng)，隨著消費(fèi)量下降，庫(kù)存均有所增加。再加上市場(chǎng)暫無(wú)宏觀利好釋放，前期利好也已被逐漸消化，市場(chǎng)對(duì)于鋼材淡季累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)，導(dǎo)致原料端市場(chǎng)承壓運(yùn)行。
四是煉焦煤期貨價(jià)格持續(xù)下行，磨滅現(xiàn)貨市場(chǎng)信心。由于市場(chǎng)預(yù)期一直回落，其他板塊偏弱運(yùn)行，“黑色系”價(jià)格也在弱勢(shì)下跌。基于以上幾點(diǎn)，煉焦煤期貨價(jià)格在5月底上漲至階段性高點(diǎn)后開始下跌。一方面煉焦煤供應(yīng)穩(wěn)定，價(jià)格難有較強(qiáng)上漲驅(qū)動(dòng)；另一方面市場(chǎng)對(duì)于終端需求預(yù)期下降，認(rèn)為鋼材累庫(kù)會(huì)對(duì)原料形成壓力，且市場(chǎng)對(duì)本年度粗鋼壓減尤為關(guān)注，原料端利空持續(xù)釋放。期貨價(jià)格持續(xù)向下，一定程度牽制現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒。
不過，進(jìn)入6月下旬后，煤價(jià)并未持續(xù)下跌，多數(shù)煤種價(jià)格維持穩(wěn)定運(yùn)行。支撐煤價(jià)沒有繼續(xù)向下的因素主要來自需求端。一方面，焦炭現(xiàn)貨供需維持緊平衡狀態(tài)，盡管焦化廠維持高負(fù)荷運(yùn)行，但下游鋼廠原料庫(kù)存偏低。在鋼廠開工率較高的情況下，焦炭剛需不減，部分鋼廠還有催貨現(xiàn)象。焦炭提漲預(yù)期持續(xù)升溫，對(duì)煤焦現(xiàn)貨市場(chǎng)形成托底。另一方面，鋼材庫(kù)存并未在淡季下持續(xù)累庫(kù)，且還有小幅去庫(kù)，市場(chǎng)悲觀預(yù)期暫無(wú)進(jìn)一步釋放。隨著鐵水產(chǎn)量上漲至本年度偏高水平，原料剛需仍在。由于需求端出現(xiàn)變量，需求稍有改善，煉焦煤線上競(jìng)拍流拍減少，坑口庫(kù)存壓力減輕，部分優(yōu)質(zhì)煤種報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。
對(duì)于7月煉焦煤市場(chǎng)的走勢(shì)，需要從以下幾個(gè)方面來分析。
從供應(yīng)來看，后續(xù)煉焦煤供應(yīng)還有進(jìn)一步增加空間。部分停產(chǎn)、限產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常，產(chǎn)量緩慢回升。進(jìn)口蒙古國(guó)煤通關(guān)車數(shù)有望保持高位，但受國(guó)內(nèi)煤價(jià)偏低、口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存較高等影響，通關(guān)車數(shù)繼續(xù)增加有一定難度，或穩(wěn)定在日均1200車左右。進(jìn)口海運(yùn)煤優(yōu)勢(shì)尚在，這一點(diǎn)將會(huì)支撐海運(yùn)煤到港量維持在高位。
從需求來看，下游企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)需求有望維持現(xiàn)狀或小幅增加。焦炭現(xiàn)貨供需依舊維持緊平衡，鋼廠原料庫(kù)存低，繼續(xù)壓價(jià)采購(gòu)動(dòng)力不強(qiáng)，短期焦炭提漲落地概率加大，焦企即期利潤(rùn)回升，后續(xù)若焦炭繼續(xù)即產(chǎn)即銷，對(duì)應(yīng)煉焦煤補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏也會(huì)有所加快。鋼廠開工率保持高位，近期有新增檢修和復(fù)產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)。當(dāng)前鋼廠原料庫(kù)存偏低，鋼材沒有出現(xiàn)超預(yù)期累庫(kù)的情況，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)保持高位，以保證旺季到來時(shí)有充足的庫(kù)存。由此可見，下游焦鋼企業(yè)對(duì)于煉焦煤剛需尚在。
從庫(kù)存來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煉焦煤總庫(kù)存處于低位，坑口庫(kù)存壓力小，下游可用天數(shù)偏低，中間貿(mào)易投機(jī)庫(kù)存也不高。由于煉焦煤供需基本面矛盾不大，預(yù)計(jì)庫(kù)存繼續(xù)維持在偏低水平。
從價(jià)格來看，6月底煤價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，7月有望穩(wěn)中偏強(qiáng)。推動(dòng)價(jià)格上漲的主要原因是下游剛需表現(xiàn)良好，庫(kù)存整體偏低，需求或?qū)⒗^續(xù)釋放。今年以來，煉焦煤市場(chǎng)主要由需求端主導(dǎo)行情，只要下游需求還在，煤價(jià)就會(huì)有底部支撐。
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